鹰眼预警：新兴铸管营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，新兴铸管发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为361.94亿元，同比下降16.32%；归母净利润为1.67亿元，同比下降87.6%；扣非归母净利润为-1.51亿元，同比下降118.12%；基本每股收益0.042元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为85.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新兴铸管2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为361.94亿元，同比下降16.32%；净利润为-2878.24万元，同比下降102.04%；经营活动净现金流为7.15亿元，同比下降62.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为361.9亿元，同比下降16.32%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-16.48%，-19.4%，-87.6%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-25.33%，-38.75%，-118.12%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.78%、5.98%、8.62%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为32.3亿元、19.1亿元、7.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.68、1.36、-24.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为5.4%，同比下降14.05%；净利率为-0.08%，同比下降102.44%；净资产收益率（加权）为0.66%，同比下降87.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.31%、6.29%、5.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.02%，3.27%，-0.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.66%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.01%，5.41%，0.66%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.4%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-2亿元，归母净利润为1.7亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.09%，同比下降3.33%；流动比率为1.38，速动比率为1.08；总债务为156.87亿元，其中短期债务为81.19亿元，短期债务占总债务比为51.75%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.1、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为24.3亿元，较期初变动率为40.18%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.69，同比下降28.62%；存货周转率为6.47，同比下降12.54%；总资产周转率为0.67，同比下降14.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为21.84，17.77，12.69，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.21，7.4，6.47，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.08%、4.66%、5.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.87，0.78，0.67，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.45、1.98、1.74，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.3亿元，较期初增长68.55%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为331.9万元，较期初增长227.23%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.83%、0.96%、1.04%，持续增长。

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