来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，星宸科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.54亿元，同比增长16.49%；归母净利润为2.56亿元，同比增长25.18%；扣非归母净利润为1.81亿元，同比增长0.42%；基本每股收益0.62元/股。
公司自2024年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4210.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星宸科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.54亿元，同比增长16.49%；净利润为2.56亿元，同比增长25.18%；经营活动净现金流为4.19亿元，同比下降3.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.6亿元、2亿元、2.6亿元，同比变动分别为-25.13%、-63.72%、25.18%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5.64亿 | 2.05亿 | 2.56亿 |
| 净利润增速 | -25.13% | -63.72% | 25.18% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.49%，经营活动净现金流同比下降3.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.68亿 | 20.2亿 | 23.54亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.56亿 | 4.35亿 | 4.19亿 |
| 营业收入增速 | -11.85% | -14.66% | 16.49% |
| 经营活动净现金流增速 | 75.05% | -21.86% | -3.62% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.6亿元、4.3亿元、4.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.56亿 | 4.35亿 | 4.19亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.79%，同比下降1.83%；净利率为10.89%，同比增长7.46%；净资产收益率（加权）为9.54%，同比下降8.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41%、36.46%、35.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 41% | 36.46% | 35.79% |
| 销售毛利率增速 | -12.26% | -11.07% | -1.83% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.46%下降至35.79%，销售净利率由去年同期10.13%增长至10.89%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 41% | 36.46% | 35.79% |
| 销售净利率 | 23.84% | 10.13% | 10.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.67%，10.38%，9.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 33.67% | 10.38% | 9.54% |
| 净资产收益率增速 | -49.33% | -69.17% | -8.09% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为82.9%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 86.48% | 87.04% | 82.9% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为82.34%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 80.11% | 77.78% | 82.34% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.96%，同比下降21.13%；流动比率为3.13，速动比率为2.24；总债务为8.49亿元，其中短期债务为4.76亿元，短期债务占总债务比为56.1%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.21、0.49、0.48，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.69亿 | 2.75亿 | 3.23亿 |
| 流动负债（元） | 7.09亿 | 6.13亿 | 10.37亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.24 | 0.45 | 0.31 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为20.8万元，较期初变动率为409.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 4.08万 |
| 本期预付账款（元） | 20.78万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长409.32%，营业成本同比增长17.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -87.15% | -58.48% | 409.32% |
| 营业成本增速 | -2.36% | -8.1% | 17.71% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.57，同比增长8.24%；存货周转率为2，同比增长19.09%；总资产周转率为0.61，同比下降11.61%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.99，0.69，0.61，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.99 | 0.69 | 0.61 |
| 总资产周转率增速 | -37.81% | -30.53% | -11.61% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.8亿元，较期初增长86.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1.48亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.76亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.12、13.63、8.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.68亿 | 20.2亿 | 23.54亿 |
| 固定资产（元） | 1.57亿 | 1.48亿 | 2.76亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 15.12 | 13.63 | 8.53 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 3335.04万 | 6.32亿 | 5.14亿 |
| 资产总额（元） | 24.32亿 | 34.4亿 | 42.99亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.37% | 18.38% | 11.95% |
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