来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现大幅下降，而净利润和管理费则呈现显著增长。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场环境？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
华富货币市场基金在2024年实现本期利润83,011,701.61元，相比2023年的13,509,515.56元，增长了514.99%。然而，期末净资产却从2023年末的12,893,240,291.31元降至2024年末的3,356,658,053.87元，降幅达74.09%。
| 年份 | 本期利润（元） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 13,509,515.56 | 12,893,240,291.31 |
| 2024年 | 83,011,701.61 | 3,356,658,053.87 |
净值表现与收益分配
2024年华富货币A份额净值增长率为1.5831%，同期业绩比较基准收益率为1.5042%；华富货币B份额净值增长率为1.8269%，同期业绩比较基准收益率为1.5042%。在收益分配方面，华富货币A应分配收益15,890,012.73元，B级应分配收益67,121,688.88元，已全部分配。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 华富货币A | 1.5831% | 1.5042% |
| 华富货币B | 1.8269% | 1.5042% |
投资策略与业绩表现：把握市场波动，实现收益增长
投资策略分析
2024年，面对复杂的宏观经济环境和波动的债券市场，华富货币市场基金坚持以流动性管理为首要目标，通过择时增减久期和杠杆，精选个券与存单，为持有人提供合理的收益。在债券市场波动中，基金管理人灵活调整投资组合，如在同业存单收益率波动时，适时调整配置比例。
业绩归因
基金在2024年取得较好的业绩表现，主要得益于对市场趋势的准确判断和灵活的投资策略。在同业存单收益率下行阶段，增加持有量，获取了较好的收益。然而，市场利率的波动也给基金带来一定的不确定性，如三季度收益率的较大波动，对基金净值产生了一定影响。
费用与成本：管理费大幅增长，托管费相应增加
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,734,855.21元，相比2023年的1,842,601.38元，增长了753.93%；当期发生的基金应支付的托管费为4,768,137.88元，相比2023年的558,364.13元，增长了753.26%。
| 年份 | 当期应支付管理费（元） | 当期应支付托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 1,842,601.38 | 558,364.13 |
| 2024年 | 15,734,855.21 | 4,768,137.88 |
费用增长原因
管理费和托管费的大幅增长，主要是由于基金在2024年的资产规模虽然下降，但交易活跃度和管理难度可能增加，导致管理成本上升。基金管理人可能在投资研究、风险管理等方面投入更多资源，以应对市场波动。
投资组合：债券投资为主，信用风险可控
资产组合情况
截至2024年末，基金固定收益投资占基金总资产的80.48%，其中债券投资2,950,006,236.19元，主要包括金融债券、企业债券、企业短期融资券、中期票据和同业存单等。买入返售金融资产占比3.28%，货币资金占比16.19%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,950,006,236.19 | 80.48 |
| 买入返售金融资产 | 120,064,810.17 | 3.28 |
| 货币资金 | 593,602,203.78 | 16.19 |
债券投资分析
从债券品种来看，同业存单占基金资产净值比例最高，达67.84%，反映了基金对流动性和收益稳定性的追求。基金投资的前十名证券的发行主体中，部分主体曾受到监管部门公开谴责、处罚，但基金管理人表示投资决策程序符合相关要求。
| 债券品种 | 按实际利率计算的账面价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 同业存单 | 2,277,198,840.05 | 67.84 |
| 企业短期融资券 | 321,799,136.99 | 9.59 |
| 金融债券 | 241,332,369.20 | 7.19 |
份额持有人结构：个人投资者为主，机构投资者占比低
持有人户数与结构
2024年末，华富货币A持有人户数为48,255户，个人投资者持有份额占比99.93%；华富货币B持有人户数为203户，个人投资者持有份额占比94.34%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例（%） | 个人投资者持有份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 华富货币A | 48,255 | 0.07 | 99.93 |
| 华富货币B | 203 | 5.66 | 94.34 |
持有人结构变化
与前期相比，持有人结构相对稳定，但机构投资者持有份额比例略有下降。这可能与市场环境变化、机构投资者投资策略调整等因素有关。
风险与展望：关注市场波动，合理配置资产
市场风险分析
2025年，经济预计继续修复，政策以稳定资本市场为目标。债券市场由于2024年12月以来价格涨幅较大，利率绝对水平较低，2025年波动幅度和概率或将增大。基金面临的市场风险主要包括利率风险、信用风险和流动性风险。利率波动可能影响基金的收益，信用风险主要来自债券发行人的违约可能性，流动性风险则可能因投资者集中赎回而产生。
投资建议
对于投资者而言，应关注市场动态，根据自身风险承受能力合理配置资产。鉴于华富货币市场基金的特点，适合追求稳健收益、对流动性要求较高的投资者。投资者应密切关注基金的投资策略调整和市场风险变化，及时调整投资组合。
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